Me encanta el brillo, pero ¿es el oro una buena inversión?

Lamentablemente, no he dejado que mi gusto por un poco de brillo (uso cuatro anillos de oro y amo un reloj clásico) influya en mi cartera de pensiones y, por lo tanto, no he obtenido beneficios del reciente aumento récord del oro.

¿Estoy perdiendo algo?

El oro puede ser un gran complemento para acciones y bonos en una cartera de inversiones, porque cada uno de esos tres activos se desempeña bien (y no tan bien) en diferentes momentos.

La opinión común es que invertir en oro sirve como una póliza de seguro para el tumulto. El oro se ve como una reserva de valor porque es un activo real y tangible al que las personas recurrirán cuando, por ejemplo, la inflación erosione el valor de su dinero, cuando haya una guerra en curso o cuando los mercados de valores se estén desplomando.

No es sorprendente, entonces, que el oro haya tenido un buen desempeño recientemente. Hay muchas incertidumbres geopolíticas, como las guerras en Ucrania y Gaza, así como las tensiones entre Occidente y China.

Pero el argumento en contra del oro es que no ofrece ninguna forma de dividendo o interés. Esto significa que estás apostando a que otras personas estén dispuestas a pagar un precio más alto que el que pagaste si quieres obtener algún tipo de beneficio.

Entonces, cuando los rendimientos de los bonos son altos (como lo están en este momento), se puede argumentar que no hay mucha necesidad de tener oro en tu cartera, póliza de seguro o no. Esto se debe a que los bonos son de bajo riesgo. El rendimiento promedio de los fondos de bonos del gobierno del Reino Unido es de aproximadamente 4.3%, mientras que el rendimiento de los fondos del Tesoro de los Estados Unidos es de aproximadamente 4.5%. Puedes obtener un rendimiento del 5% al 6% de fondos como Axa Global Short-Duration Bond o Artemis Short Duration Strategic Bond.

A pesar de esto, algunos expertos piensan que el oro seguirá aumentando. David Waugh, analista del grupo de fondos Neuberger Berman, sostiene que será de interés para los inversionistas cuando los rendimientos de los bonos comiencen a caer, lo que podría suceder pronto.

Waugh dijo: «La Reserva Federal de Estados Unidos ha dejado de aumentar las tasas de interés y gradualmente ha comenzado a hablar de recortarlas. El oro se puede considerar como un bono que no paga intereses, por lo que cuando las tasas de interés bajan, el oro se vuelve relativamente más atractivo».

El oro históricamente también ha tenido un buen desempeño durante las recesiones, por lo que si los inversionistas comienzan a preocuparse por una recesión económica, esto podría impulsar aún más el precio del oro, según Waugh.

La dirección del precio del oro no solo depende del tumulto, sin embargo. Recientemente ha habido una demanda particular de oro por parte de China. El Banco Popular de China adquirió 225 toneladas de oro en 2023, y también ha sido popular entre los inversores minoristas chinos, que están empezando a dudar de los rendimientos posibles de las acciones y la propiedad nacional después de los colapsos del mercado.

China no es el único banco central que compra oro. Los bancos centrales mundiales compraron más de 1,000 toneladas de oro en 2022 y nuevamente en 2023, según el Consejo Mundial del Oro, una asociación comercial. Antes de esto, el mejor año fue 2018, cuando los bancos centrales compraron colectivamente 656 toneladas.

Polonia fue el segundo mayor comprador el año pasado con 130 toneladas. Adam Glapiński, gobernador del Narodowy Bank Polski, dijo en octubre que quería que el oro representara eventualmente el 20% de las reservas internacionales de Polonia, frente al 12% actual.

Darius McDermott de la agencia de calificación de fondos FundCalibre dijo: «La posible debilitación del estatus de moneda de reserva del dólar estadounidense está llevando a los bancos centrales a acumular oro, fortaleciendo potencialmente la demanda».

Como un inversor joven (más o menos) con probablemente tres décadas de ahorro por delante, hay un fuerte argumento de que mis inversiones deberían ser 100% en acciones, y estoy de acuerdo en cierta medida. Tengo algunos fondos de inversión en infraestructura en mi cartera, pero en cuanto a alternativas, eso es todo lo que quiero por ahora.

¿Debería el oro tener un lugar en la mezcla? Waugh ciertamente lo piensa. Sheridan Admans de la plataforma de inversión Tillit sugirió entre un 5% y un 10%, dependiendo de su tolerancia al riesgo.

Es posible comprar lingotes de oro, pero el costo de almacenarlos de manera segura puede ser alto. En cambio, los inversores pueden utilizar fondos que siguen el precio del oro para aprovechar la tendencia a un precio más bajo.

Admans sugirió el Royal Mint Responsibly Sourced Physical Gold Exchange Traded Commodity (ETC), que invierte en oro responsablemente obtenido y de menor emisión de carbono que se almacena en las bóvedas de la Royal Mint. McDermott destacó el iShares Physical Gold Exchange Traded Fund (ETF), que almacena su oro en las bóvedas del banco JP Morgan Chase.

Otros no están tan interesados en el oro. McDermott dijo que su fuerte aumento reciente mientras los rendimientos de los bonos han sido altos puede sugerir que está sobrevalorado. «Al mismo tiempo, las alternativas digitales, como el bitcoin, ofrecen potencialmente una protección similar contra el debilitamiento monetario pero sin los costos de almacenamiento y transporte físicos», dijo.

Rory McPherson de Magnus, una firma de gestión de fondos, dijo que los rendimientos más altos de los bonos significan que no tiene mucho sentido tener oro en este momento.

El oro también puede ser bastante volátil, dijo Admans. «Es importante recordar que el oro es una materia prima y su valor está intrínsecamente vinculado a su escasez; los cambios bruscos en la demanda o la oferta resultarán en cambios bruscos en el precio», dijo.

«Considera la infraestructura o la propiedad como alternativas; la clave con estas es que pagan un dividendo regular».

El precio del oro puede estar en alza y podría seguir aumentando, pero siento que tal vez ya tengo suficiente brillo, sin agregarlo a mi cartera de inversiones.